Dumbo és un xicotet elefant nascut en el circ de Max Medici (Danny DeVito). Les seues enormes orelles el converteixen ràpidament en la riota de tots, excepte de dos joves xiquets, Joe (Finley Hobbins) i Milly (Nico Parker), els fills de Holt Farrier (Colin Farrell), una ex estrella de circ que acaba de tornar de la guerra i que ha de fer front als canvis de la seua vida mentre s’ocupa d’aquest xicotet animal. Però la vida d’aquest tendre paquidermo canviarà quan descobrisca que precisament gràcies a les seues grans orelles pot volar. En aquest moment, l’emprenedor V.A Vandevere (Michael Keaton) i l’acròbata aèria Colette Marchant (Eva Green) intentarán convertir-ho en tota una estrella.